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软件介绍：
1.99%防封号效果
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4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉."消息免打扰"选项.勾选"关闭".(也就是要把"群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口.)

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　　■ 苏向杲

　　今年以来 ，A股公司赴港上市提速。Wind数据显示
，截至2月26日，年内已有24家企业完成港股IPO ，其中10家已在A股上市；港交所排队企业达388家
，其中110家为A股公司 。对比来看，2025年全年 ，共有19家A股公司完成赴港二次上市
。

　　笔者认为，上述现象是资本与产业逻辑重塑的结果。当前
，全球资本流动格局加速重构，我国经济迈向高质量发展 ，企业国际化经营持续深化 。在此背景下
，“A+H
”扩容既是企业对接国际资本市场的现实选择，也是资本市场开放深化和功能升级的重要体现 ，其影响至少体现在四个层面
。

　　其一
，治理层面：以更高标准重塑公司治理能力。

　　我国企业“出海”已从产品出口转向全球布局，经营半径扩大 ，合规风险随之上升 。香港市场在信息披露 、公司治理和ESG（?环境
、社会和公司治理）方面高度对标国际规则
。选择“A+H ”上市
，意味着企业需同时接受两地监管框架的约束。

　　这不是简单的报表叠加，而是系统性的规则对标 。更严格的信息披露节奏、更透明的董事会结构 、更规范的关联交易管理 ，虽然会提升公司运营复杂度与合规成本
，但长期看，这是治理能力的跃升
。双重监管形成倒逼机制 ，促使企业完善内控体系，增强透明度与稳定性。

　　在外部环境不确定性加大的背景下
，规范治理本身就是信用资产 。完成“A+H
”布局，相当于获得国际资本市场的制度背书 ，有助于增强企业在全球产业链中的议价能力。

　　其二
，定价层面：在两套市场逻辑中接受检验
。

　　A股与港股投资者结构差异明显。A股以本土资金为主；港股机构投资者占比高，更强调盈利确定性与现金流质量 。同一家公司在两地上市 ，本质上是置身于两种定价体系之下
。

　　H股出现估值折价并不罕见。离岸市场流动性相对有限
，加之外资对部分行业周期和政策环境的理解存在偏差，都会放大估值分歧 。但这种分歧也形成了一种外部约束
。跨市场的比较与套利机制 ，会进一步促使企业用业绩水平来回应估值差异
，同时推动投资者回归基本面分析。

　　因此，“A+H”不仅拓宽了融资渠道 ，更推动估值体系趋于理性 。情绪性溢价被压缩
，盈利质量的重要性上升，资源配置效率随之改善
。

　　其三 ，产业层面：为硬科技对接长期资本。

　　在人工智能
、半导体、新能源等领域，技术突破离不开持续的研发投入 。硬科技企业研发周期长 、资金需求大
，对长期资本的依赖度高
。多市场布局有助于提升资本获取效率，支撑长期研发。

　　香港市场汇聚了众多主权基金
、养老金及国际长线基金 ，借助H股平台
，企业可对接更多“耐心资本 ”，为研发扩张和海外并购提供支持 。

　　不过 ，“A+H
”并非普适路径
，而是对企业基本面的一次筛选。真正具备技术壁垒和清晰商业模式的公司，才能在两地市场获得持续认可
。

　　其四 ，战略层面：提升中国资产的全球配置价值。

　　随着更多新兴产业企业登陆港股
，港股市场结构持续优化，科创属性增强 ，为全球投资者配置中国新经济资产提供了更丰富的标的 。

　　对内地企业而言
，这是拓展国际融资的重要平台；对国际资本而言，这是通过香港参与中国实体经济发展的重要通道
。双向互动强化了资本纽带 ，提升了中国资产在全球资产组合中的权重。

　　总体来看，“A+H”扩容是一场结构性变革
，双重监管检验治理能力，双重市场校准估值逻辑 ，双重资本来源筛选企业质量 。从更深层次看
，这一趋势正在重塑我国企业的成长范式和中国资产的国际定价坐标
。未来，谁能在全球规则框架下持续创造真实利润与现金流 ，谁就有望在更开放的资本体系中赢得长期配置权。这才是“A+H ”扩容的长远意义所在 。